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新三板标的渐成热门

2019-11-07 22:54:02 | 来源: 饮食

并购市场在2014年跃升至历史高点后开始回落。清科旗下私募通最新的数据显示,一季度我国并购市场共完成交易357起,同比下降4.0%,环比则下跌了41.6%。

业内人士认为,尽管今年1月份开始实施的税收优惠已经释放了政策红利,但并购市场短期回落的趋势仍然没能避免。不过,在并购市场的暂时遇冷中,新三板企业却表现抢眼,逐渐成为热门标的。预计未来VC/PE相关并购将会回暖并延续增长的态势。

政策红利难阻回落

今年1月份,财政部与国家税务总局联合发出通知,对兼并重组过程中享受企业所得税递延处理特殊政策的条件进行调整。其中,企业进行股权收购和资产收购时,对被收购股权或资产比例的要求由原来的不低于75%降低为不低于50%;具有100%控股关系的母子企业之间按账面值划转股权或资产,也可适用递延纳税政策,使更多企业兼并重组可以适用特殊性税务处理政策,即有关股权或资产按历史成本计价,暂不征收企业所得税。

不过,开局即撞上红利的并购市场并没有延续去年以来的高歌猛进。清科旗下私募通数据显示,2015年一季度我国并购市场共完成交易357起,同比下降4.0%,环比跌去41.6%;披露金额的交易共计341起,涉及案例金额达176.63亿美元,同比下降24.4%,环比跌幅为34.4%。

对此,清科研究中心分析师闫鹏称,税收新政的出台无疑为并购市场释放了红利,但并购市场刚刚经过了2014年的狂欢,企业并购需求被大量消化。与此同时,受2月份春节长假的影响,2015年一季度开始整个市场便呈现回落的态势。

此外,我国企业海外并购在度过2014年的热潮之后,2015年开始也出现了小幅的回落。数据显示,2015年一季度海外并购共完成40起案例,较2014年同期的47起案例下跌14.9%,环比下降2.4%。

业内人士称,随着境内投资者海外并购经验的不断丰富及政府的支持和引导,金融、电子及光电设备、能源及矿产、汽车、建筑/工程等行业海外并购表现较为突出,但是基于对一季度国内经济增速放缓的预期,大型案例相对上年同期有所减少,大部分案例交易额均小于8.00亿美元。

新三板标的表现抢眼

从行业分布来看,一季度我国并购市场完成的357起并购交易分布于清洁技术、生物技术/医疗健康、房地产、IT、互联网、机械制造等22个一级行业。

数据显示,清洁技术以32起交易、9.0%的占比位居首位;其次则是上年度较为火热的新兴行业中的生物技术/医疗健康行业,本季度共完成31起案例,占交易总量的8.7%;去年同期榜首的房地产行业滑落至第三名,共完成并购交易30起,占比8.4%。

业内人士表示,一方面,本季度传统行业受自身资金紧张和国家政策调控的影响,并购重组的活跃度大幅降低;另一方面,在经济转型的背景下,企业通过并购开拓新兴产业的需求却十分迫切。在此背景下,并购的热点逐渐向新兴的高成长行业、消费类轻资产行业以及制造业中的部分优质行业倾斜。

而相较于其他中小微企业,新三板挂牌公司由于具有更规范和透明的特点,因而提升了其作为并购标的的竞争力。一季度,新三板挂牌企业深圳市易事达电子股份有限公司被深圳市联建光电股份有限公司全资收购,金额高达7943.17万美元。

与此同时,做市制度推出后,新三板做市券商也在积极布局。其中,上海易销科技股份有限公司被东方证券股份有限公司收购,涉及金额293.57万美元;广东泰恩康医药股份有限公司被广发证券等三家公司收购,涉及金额951.05万美元。闫鹏分析称,2015年新三板正逐渐成为企业并购的目标市场。

VC/PE相关并购出现下滑

在并购市场整体遇冷回调的情况下,一季度VC/PE相关并购也出现了较大幅度下滑。私募通数据显示,2015年一季度VC/PE共完成相关并购交易185起,较上年同期下跌8.0%,环比减少33.5%。从并购金额方面,一季度产生的交易金额为114.26亿美元,同比减少14.8%,环比大幅下跌29.1%。

不过,业内人士分析认为,去年以来,并购政策利好频出,大量VC/PE机构通过并购实现退出。虽然本季度VC/PE相关并购出现大幅下滑,但在并购环境不断优化和股票发行注册制改革推迟的影响下,预计未来VC/PE相关并购将会回暖并延续增长的态势。

从行业分析来看,一季度VC/PE相关并购共涉及IT、互联网、清洁技术、生物技术/医疗健康、机械制造等18个一级行业。在并购数量方面,新兴行业依然跻身一季度前三甲。

在并购金额方面,连锁及零售行业同样傲视群雄,一季度涉及交易金额17.90亿美元,占VC/PE相关并购交易总额的15.7%,平均金额为2.98亿美元;排名第二的是金融行业,本期完成的12起VC/PE相关并购涉及交易金额高达12.84亿美元,占比11.2%,其平均金额高达1.17亿美元;电信及增值业务行业本期排名跃至第三位,共产生交易金额12.38亿美元,占交易总额的比例为10.8%。

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