首页 >主食

中银国际:拥有成熟盈利模式的互联网零售巨头

2019-12-04 04:29:32 | 来源: 主食

中银国际:拥有成熟盈利模式的互联网零售巨头 2014-09-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

阿里巴巴集团创立于1999年,是中国规模最大的电子商务企业。目前公司业务主要包括三大国内零售平台:淘宝网、天猫、聚划算和国际零售平台aliexpress,此外还有alibaba.com和1688.com两大B2B平台,以及提供云计算服务的阿里云。2014财年(截至2014年 月 1日),阿里巴巴集团实现营业收入525.04亿元,同比增长52%;归属母公司净利润2 0.76亿元,同比增长175%。2014财年,大淘宝(淘宝网+天猫)的年度交易额达到16,780亿元,活跃用户为2.55亿人次,订单量127亿单。我们认为中国互联网零售未来仍将以远超社销增速的速度增长,阿里巴巴集团拥有成熟的盈利模式、超强的盈利能力(2014财年净利润率为4 .95%)和完善的电商生态系统,其作为互联网零售龙头将充分受益于行业的蓬勃发展。但从短期财务角度看,受制于中国网购市场规模增速放缓、京东等自营电商的崛起和货币化率较低的移动端交易额占比不断提高等因素,集团收入增速将有所放缓,同时费用率压缩空间有限,未来净利润增速或有所放缓。

主要观点盈利模式:将巨量的互联网流量变现为广告收入及平台扣点,预计未来营销服务收入增速放缓,扣点佣金收入继续高速增长。阿里巴巴的盈利模式是将巨量的互联网流量变现为广告收入及平台扣点,其收入主要来源于为商户提供的营销服务、按交易额扣点的佣金收入。按区域分,中国零售市场的三大平台(淘宝网、天猫、聚划算)为最主要收入来源,2014年财年实现收入428. 2亿元,占比达到81.6%。其中,营销服务收入297.29亿人民币,同比增长50.94%;扣点佣金收入120.2 亿人民币,同比增长95.15%。我们预计未来几年营销服务收入增速将有所下滑,主要基于:1)营销服务收入的增速主要与市场交易规模正相关,目前我国网络零售交易总额的增速有所放缓;2)目前,阿里手机移动端的交易总额比重不断提高(2014年2季度交易额占比 2.8%),由于手机移动端的应用界面画面较小,导致手机移动端的货币化率远低于电脑客户端(2014财年手机移动端货币化率为0.91%,而PC端的货币化率高达2.94%)。我们预计未来几年扣点佣金收入增速将继续高速增长,主要基于扣点佣金收入主要来源于天猫,目前我国B2C市场的交易总额增速维持高增长,且份额还在逐步提升,因此我们预期公司天猫业务仍将高速增长。

复旦大学附属眼耳鼻喉科医院怎么样
苏州市中医院
上海那家医院治疗癫痫病好
昆明哪个医院做妇科比较好
宁夏白癜风医院哪家好

猜你喜欢